热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　金利富证券研究部继续执行董事 黄德几　　面临全球卫生事件持续,影响对包装纸 的市场需求,不过随着各国 的经济活动逐步恢复正常,内地亦大力推展消费,将造就内地电商业务和纸盒市场需求,玖龙纸业（02689-HK）未来将会受益。集团主要收益来自包装纸业务,还包括卡纸、高强瓦楞芯纸和填充物灰底白板纸,在行业不具优势,议价能力较高,今年以来多次提价,体现下游市场需求强大。

　　截至去年12月底止中期,集团 的收益288.4亿元（人民币,折合）,按年增加5%,营业额升至0.5%至22.78亿元。不过,毛利率按年减少1.4个百分点至约17.1%,主要由于期间 的废纸原料成本 的暴跌,远较产品售价 的暴跌慢所致。

期内,集团 的销量850万吨,按年减少13.3%,主要由中国销量减少100万吨所造就。去年12月底,手执现金67.55亿元,借贷总额增加44.88亿元至268.21亿元,贷款净额对总权益比率增加至50.6%。

　　于去年底,集团纺织总设计年产能为1,647万吨；造浆（再造浆及木浆）总设计年产为85万吨；下游包装厂总设计年产为10亿平方米。集团计划在今年首季度,于河北和东莞分别减少50万吨和60万吨包装纸年产能,并在明年底前在马来西亚减少55万吨包装纸年产能；待扩产项目已完成后,集团 的纺织总设计年产能更进一步减至1,810万吨,有助提高规模效益。至于下游产业链方面,集团并购包装厂业务,不断扩大业务范围至生产瓦楞纸板和纸箱,向终端客户获取一站式优质服务。

　　走势上,昨日呈圆形“大阳烛”步上20天线,STC%K线升至穿着%D线,MACD熊差距收窄,短线走势漆提高,可考虑到7.7元（港元,折合）以下招揽,声浪阻力8.9元,不跌穿7.2元续持有人。

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